Fed sắp “bấm nút” tăng lãi suất: Cơn ác mộng hay cơ hội gom Vàng cuối cùng? 09:30 12/09/2026

(tygiausd) Thị trường vàng

Thị trường tuần qua: Giá vàng giao ngay chốt tuần ở mức 4.354,90 USD/ounce, giảm 1,7% trong tuần nhưng vẫn giữ vững mốc hỗ trợ kỹ thuật quan trọng 4.300 USD/ounce.

Kỳ vọng chính sách tiền tệ: Công cụ CME FedWatch chỉ ra gần 90% xác suất Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tuần tới sau dữ liệu CPI tháng 8.

Động lực dài hạn: Khối nợ công khổng lồ vượt mốc 40.000 tỷ USD cùng lợi suất trái phiếu sát ngưỡng 5% khiến khả năng siết chặt tiền tệ mạnh tay của Fed bị hạn chế đáng kể.

Góc nhìn chuyên gia: Xu hướng suy yếu giá trị đồng USD (dollar debasement), hoạt động mua ròng của các ngân hàng trung ương và dòng tiền tích lũy từ các quỹ ETF tiếp tục tạo bệ đỡ cho chu kỳ tăng giá dài hạn của vàng.

Áp lực ngắn hạn trước thềm quyết định lãi suất của Fed

Thị trường kim loại quý vừa khép lại một tuần giao dịch trong sắc đỏ khi giới đầu tư chuẩn bị cho khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ.

Dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 8 được xem là yếu tố củng cố kịch bản này:

• Lạm phát cốt lõi (Core CPI): Tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước. Dù không tăng tốc đột biến, con số này vẫn neo cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
• Lạm phát toàn phần (Headline CPI): Tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, đi ngang so với tháng 7.

Theo Chris Zaccarelli, Giám đốc Đầu tư (CIO) tại Northlight Asset Management: “Dù chưa có gì đảm bảo chắc chắn, nhưng rất khó để Fed tìm ra lý do hợp lý cho việc giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh dữ liệu hiện tại.”

Giữ vững mốc 4.300 USD/oz: Mối đe dọa tăng lãi suất dần mất hiệu lực

Mặc dù điều chỉnh giảm 1,7% trong tuần, việc giá vàng giao ngay vẫn đứng vững tại 4.354,90 USD/ounce cho thấy ngưỡng hỗ trợ mới tại 4.300 USD/ounce đang được bảo vệ khá tốt.

Nhiều chuyên gia nhận định đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản đã được phản ánh phần lớn vào mức giá dưới 4.400 USD/ounce. Ryan McIntyre, Chủ tịch của Sprott Inc., lưu ý rằng Fed thậm chí có thể chọn phương án trung lập khi phần lớn áp lực lạm phát gần đây bắt nguồn từ giá năng lượng tăng cao do căng thẳng địa chính trị.

“Bất kể hành động của Fed là gì, tác động của nó trong bức tranh toàn cảnh cũng sẽ tương đối hạn chế. Họ chỉ có thể thúc đẩy nhanh hơn hoặc làm chậm lại một chút diễn biến, nhưng kết cục cuối cùng không đổi: rủi ro nợ công sẽ tiếp tục leo thang.” — Ryan McIntyre (Sprott Inc.)

Rào cản nợ công 40.000 tỷ USD và bài toán uy tín của Fed

Một vấn đề lớn hơn lạm phát đang đè nặng lên nền kinh tế Mỹ là sự bùng nổ của nợ chính phủ, hiện đã vượt mốc 40 nghìn tỷ USD.

• Lợi suất trái phiếu chạm đỉnh 3 năm: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang tiến sát mốc 5% bất chấp việc Bộ Tài chính Mỹ đã mua lại hơn 5 tỷ USD trái phiếu dài hạn trong phiên thứ Năm vừa qua.
• Dư địa chính sách bị thu hẹp: Jeff Sarti, CEO của Morton Wealth, nhận định: “Fed chỉ có một biên độ hẹp để nâng lãi suất do tình hình tài khóa đang xấu đi. Thị trường trái phiếu đang gửi đi tín hiệu cảnh báo rất rõ ràng.”

Đồng tình với quan điểm này, Naeem Aslam, CIO tại Zaye Capital Markets, cho rằng uy tín của Fed đang bước vào giai đoạn thử thách then chốt:

• Nếu nâng lãi suất, lợi suất trái phiếu vẫn có thể không hạ nhiệt.
• Nếu giữ nguyên lãi suất, cam kết đưa lạm phát về mục tiêu của Chủ tịch Fed sẽ bị thị trường đặt dấu hỏi.

Vì vậy, duy trì vị thế mua dài hạn đối với vàng (staying long gold) vẫn là chiến lược chủ đạo của nhiều tổ chức đầu tư.

Chiến lược gom mua khi giá điều chỉnh (Buy on Dips)

Dưới góc nhìn phân tích kỹ thuật và dòng tiền, Ryan McKay, Giám đốc Chiến lược Hàng hóa tại TD Securities, đánh giá rủi ro giảm giá của vàng trước phiên họp thứ Tư của Fed là có nhưng biên độ giảm sẽ không quá sâu:

• Các đợt bán tháo ngắn hạn chủ yếu đến từ các quỹ giao dịch thuật toán (systematic funds).
• Lực cầu cơ bản dài hạn vẫn rất vững chắc nhờ xu hướng xói mòn giá trị đồng tiền (dollar debasement), nhu cầu mua tích trữ từ các ngân hàng trung ương và dòng vốn quay trở lại các quỹ ETF.

Do đó, các nhịp giảm ngắn hạn của kim loại quý tiếp tục mở ra cơ hội tích lũy hấp dẫn cho các nhà đầu tư trung và dài hạn.

Rủi ro tỷ giá và tác động từ các ngân hàng trung ương toàn cầu

Bên cạnh cuộc họp của Fed, tâm điểm tuần tới còn hướng về:

1. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE): Thị trường dự báo giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%.
2. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ): Kỳ vọng tăng thêm 25 điểm cơ bản.

Adam Turnquist, Chiến lược gia Kỹ thuật trưởng tại LPL Financial, lưu ý rằng việc BoJ nâng lãi suất có thể kéo theo nguy cơ đảo chiều vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất (yen carry trade):

• Mốc hỗ trợ kỹ thuật then chốt của cặp tỷ giá USD/JPY là quanh vùng 152.
• Nếu thủng ngưỡng 152, đồng Yên có thể tăng giá nhanh, kích hoạt làn sóng bán tháo trên diện rộng đối với các tài sản rủi ro toàn cầu và ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường trái phiếu Mỹ.

Lịch kinh tế và sự kiện vĩ mô cần theo dõi tuần tới

Kết luận

Bất chấp những biến động kỹ thuật có thể xuất hiện quanh quyết định nâng lãi suất của Fed, xu hướng tăng dài hạn của thị trường vàng vẫn được bảo toàn vững chắc. Điểm tựa lớn nhất của kim loại quý hiện nay không nằm ở những điều chỉnh mang tính chu kỳ ngắn hạn, mà được định hình bởi những rạn nứt cấu trúc trong nền tài khóa Mỹ: khối nợ công vượt ngưỡng 40.000 tỷ USD, áp lực lợi suất trái phiếu neo cao và giới hạn can thiệp ngày càng hẹp của ngân hàng trung ương.

Trong bối cảnh rủi ro mất giá tiền tệ và bất ổn vĩ mô toàn cầu tiếp tục leo thang, mốc hỗ trợ 4.300 USD/oz đóng vai trò như một vùng đệm an toàn. Các đợt điều chỉnh giảm ngắn hạn theo sau quyết định của Fed nhiều khả năng chỉ mang tính chất rũ bỏ vị thế ngắn hạn, tạo cơ hội tái tích lũy chiến lược cho các dòng vốn kiên nhẫn hướng tới mục tiêu dài hạn.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008