Từ 4.500 lên 50.000 USD: Vì sao Thomas Kaplan tin giá vàng sẽ tăng gấp 10 lần? 11:30 21/08/2026

(tygiausd) Giá vàng đang trở thành tâm điểm của một dự báo gây chú ý khi Thomas Kaplan, Chủ tịch Electrum Group và NOVAGOLD, cho rằng kim loại quý có thể tăng gấp 10 lần từ vùng giá hiện tại, hướng tới 30.000–50.000 USD/ounce.

Ông đồng thời nhận định nhịp điều chỉnh hiện nay có thể chỉ là một “khoảnh khắc 1987” – cú sụt giảm mạnh nhưng lại trở thành cơ hội mua trong một thị trường giá lên dài hạn.

Thomas Kaplan: Vàng lên 30.000–50.000 USD là “không thể tránh khỏi”

Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, Thomas Kaplan đưa ra một trong những dự báo lạc quan nhất đối với giá vàng trong dài hạn. Ông cho rằng việc vàng tăng thêm 10 lần từ mức hiện tại không chỉ là khả năng có thể xảy ra mà thậm chí là điều “không thể tránh khỏi”.

Với giá vàng quanh 4.515 USD/ounce, mức tăng gấp 10 lần tương đương khoảng 45.000 USD/ounce. Đáng chú ý, con số này nằm ngay trong vùng dự báo 30.000–50.000 USD mà Kaplan đưa ra.

“Tôi có thể thấy vàng tăng lên 30.000, 40.000, 50.000 USD mà không có vấn đề gì.”

Điểm đáng chú ý là Kaplan không đưa ra mốc thời gian cụ thể cho dự báo này. Đây là một chi tiết rất quan trọng bởi việc chuyển một dự báo dài hạn thành mục tiêu giá trong vài năm tới sẽ là một giả định hoàn toàn khác.

Ông cũng thừa nhận không biết chính xác đợt điều chỉnh hiện tại của vàng đã kết thúc hay chưa. Theo Kaplan, vàng có thể tiếp tục kiểm tra lại vùng thấp hơn trước khi bước vào một chu kỳ tăng mới.

Tuy nhiên, ông không thay đổi quan điểm dài hạn: vàng và bạc vẫn có khả năng tăng mạnh nhiều lần so với hiện tại.

“Khoảnh khắc 1987” có thể đang xuất hiện trên thị trường vàng?

Kaplan cho rằng nhà đầu tư không nên đánh đồng một đợt điều chỉnh mạnh với sự kết thúc của thị trường giá lên.

Ông sử dụng sự kiện Black Monday năm 1987 làm phép so sánh.

Chỉ số Dow Jones từng đạt đỉnh 2.722,42 điểm vào ngày 25/8/1987 trước khi lao dốc xuống 1.738,74 điểm vào ngày 19/10/1987, tương đương mức giảm khoảng 36% chỉ trong vài tuần.

Ở thời điểm đó, cú sụp đổ khiến thị trường tài chính toàn cầu hoảng loạn. Nhưng khi nhìn lại biểu đồ dài hạn, cú giảm năm 1987 chỉ còn là một điểm rất nhỏ so với xu hướng tăng kéo dài nhiều thập kỷ.

Đó chính là điều Kaplan muốn nhấn mạnh đối với vàng.

Nếu kim loại quý vẫn đang nằm trong một siêu chu kỳ tăng giá, một đợt điều chỉnh sâu có thể tạo ra cảm giác rằng xu hướng tăng đã kết thúc. Nhưng trong một khung thời gian đủ dài, cú điều chỉnh đó có thể chỉ là một phần rất nhỏ của toàn bộ xu hướng.

Kaplan thậm chí cho rằng nếu quá trình điều chỉnh kéo dài, cú bật tăng sau đó có thể càng mạnh.

Nhưng có một cảnh báo quan trọng: Kaplan từng thấy dấu hiệu tương tự năm 2007

Một trong những chi tiết đáng chú ý nhất trong phát biểu của Kaplan không nằm ở mục tiêu 50.000 USD.

Nó nằm ở việc ông liên hệ môi trường hiện tại với năm 2007, thời điểm ông bán công ty năng lượng Leor Energy trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Kaplan cho biết khi đó ông cảm thấy các loại tài sản đã trở nên quá lạc quan và định giá có phần quá cao.

Ông cho rằng môi trường hiện nay cũng có một số điểm tương đồng, khi mức độ lạc quan trên nhiều thị trường tài sản đã tăng cao.

Điều này không đồng nghĩa Kaplan đang dự báo một cuộc khủng hoảng tài chính mới.

Đây là điểm cần phân biệt rõ.

Kaplan đang đưa ra một cảnh báo về định giá và tâm lý thị trường, chứ không đưa ra dự báo chắc chắn rằng thị trường sắp sụp đổ.

Thậm chí, ông thừa nhận không biết liệu đợt điều chỉnh hiện tại đã kết thúc hay vàng còn phải giảm thêm.

Vì vậy, nhà đầu tư không nên lấy phát biểu “vàng sẽ lên 50.000 USD” làm cơ sở để bỏ qua hoàn toàn rủi ro ngắn hạn.

Vì sao Kaplan đặc biệt tin tưởng vàng và bạc?

Sau khi bán Leor Energy năm 2007 với tổng giá trị các thương vụ thoái vốn gần 2,8 tỷ USD, Kaplan chuyển trọng tâm tài sản sang vàng và bạc.

Ông cho biết lý do rời khỏi ngành năng lượng một phần đến từ sự thay đổi trong quan điểm về giá trị dài hạn của dầu mỏ.

Kaplan muốn có một mức độ tin tưởng rất cao đối với tài sản mà mình nắm giữ. Khi cuộc cách mạng dầu đá phiến làm thay đổi triển vọng nguồn cung năng lượng Mỹ, ông cảm thấy sự chắc chắn đó không còn như trước.

Ngược lại, vàng đáp ứng được một trong những tiêu chí quan trọng nhất của ông: nguồn cung hữu hạn và không thể được tạo ra một cách dễ dàng.

Đây cũng là một trong những luận điểm quan trọng nhất của phe vàng giá lên.

Nếu các chính phủ tiếp tục mở rộng cung tiền, nợ công tăng nhanh và hệ thống tài chính phải đối mặt với những cú sốc mới, vàng có thể tiếp tục được hưởng lợi như một tài sản khan hiếm và không mang rủi ro tín dụng của một tổ chức phát hành.

Tuy nhiên, đây cũng là một giả định cần được kiểm chứng theo thời gian. Lạm phát, lãi suất thực, đồng USD và tốc độ tăng trưởng kinh tế vẫn có thể khiến vàng trải qua những giai đoạn điều chỉnh rất mạnh.

Cảnh báo đáng chú ý hơn cả mục tiêu 50.000 USD: Các mỏ vàng có thể bị kiểm soát

Một trong những phần gây tranh luận mạnh nhất trong cuộc phỏng vấn là quan điểm của Kaplan về quyền sở hữu các mỏ vàng.

Ông từng sở hữu quyền khai thác khoáng sản tại nhiều khu vực ở châu Phi và châu Á. Sau đó, ông chuyển trọng tâm sang các khu vực như Alaska, Idaho và Mexico.

Lý do không đơn thuần nằm ở địa chất.

Kaplan lo ngại rằng khi vàng trở thành một trong những tài sản tạo ra dòng tiền quan trọng nhất trong một cuộc khủng hoảng kinh tế, chính phủ tại một số quốc gia có thể tìm cách kiểm soát hoặc thay đổi quyền sở hữu các mỏ.

Theo lập luận của ông, trong một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng, chính phủ có thể đặt lợi ích quốc gia lên trên quyền lợi của cổ đông doanh nghiệp khai khoáng.

Đây là một rủi ro mà nhà đầu tư vàng thường ít chú ý.

Thông thường, khi nói về vàng, thị trường tập trung vào giá vàng, lãi suất, USD, ngân hàng trung ương và nhu cầu đầu tư.

Nhưng đối với cổ phiếu khai thác vàng, còn có một lớp rủi ro khác: rủi ro quốc gia, thuế tài nguyên, giấy phép khai thác, thay đổi chính sách và khả năng chính phủ can thiệp vào tài sản chiến lược.

Điều này cũng giải thích tại sao Kaplan ưu tiên những dự án khai khoáng tại các khu vực mà ông đánh giá có mức độ an toàn pháp lý cao hơn.

Donlin Gold: Quân bài tỷ USD của NOVAGOLD

Một trong những dự án quan trọng nhất của Kaplan là Donlin Gold tại Alaska.

Dự án được cho là sở hữu khoảng 40 triệu ounce vàng tài nguyên đo lường và chỉ báo, với thời gian khai thác dự kiến khoảng 27 năm.

Báo cáo kỹ thuật tháng 11/2025 ước tính vốn đầu tư ban đầu cần thiết vào khoảng 9,23 tỷ USD.

Con số này cho thấy một nghịch lý của ngành khai thác vàng:

Giá vàng càng cao thì giá trị của tài nguyên dưới lòng đất càng lớn, nhưng chi phí để biến tài nguyên đó thành sản lượng thực tế cũng cực kỳ lớn.

NOVAGOLD đang tìm kiếm nguồn vốn để phát triển dự án trong khi tiếp tục hoàn thiện các bước nghiên cứu khả thi.

Kaplan cho rằng nguồn vốn quốc gia từ các nước châu Á và Trung Đông có thể trở thành một trong những nguồn tài trợ tiềm năng.

Ông đặc biệt đề cập đến Nhật Bản và Hàn Quốc, đồng thời cho rằng các quốc gia này đang ngày càng quan tâm tới vàng.

Hàn Quốc cũng đã có động thái đáng chú ý khi Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc công bố khoản đầu tư khoảng 250 triệu USD vào SPDR Gold Shares tính đến cuối tháng 6. Tuy nhiên, cần phân biệt rõ khoản đầu tư vào quỹ vàng này với lượng vàng vật chất trong dự trữ quốc gia: lượng vàng vật chất của Hàn Quốc vẫn ở khoảng 104 tấn.

Bạc có thể là “Bitcoin của người suy nghĩ thấu đáo”

Kaplan cũng đặc biệt lạc quan với bạc.

Ông cho rằng Bitcoin đã giúp thị trường hiểu rõ hơn về giá trị của một tài sản có nguồn cung khó bị mở rộng tùy ý. Tuy nhiên, cá nhân ông vẫn thích bạc hơn.

Kaplan gọi bạc là “Bitcoin của người suy nghĩ thấu đáo”.

Trong phiên giao dịch được đề cập, bạc tăng khoảng 1,8%, lên gần 68,08 USD/ounce, trong khi vàng điều chỉnh nhẹ.

Sự khác biệt giữa hai kim loại cũng rất đáng chú ý.

Vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu tư, dự trữ của ngân hàng trung ương và vai trò tài sản trú ẩn. Trong khi đó, bạc vừa có tính chất tiền tệ vừa có nhu cầu công nghiệp lớn.

Điều này khiến bạc có thể hưởng lợi từ xu hướng điện khí hóa, năng lượng mặt trời và các ngành công nghệ, nhưng đồng thời cũng khiến bạc nhạy cảm hơn với chu kỳ kinh tế.

Nhà đầu tư mua bạc ở đỉnh nên làm gì?

Kaplan đưa ra một lời khuyên khá mạnh đối với những nhà đầu tư đang chịu thua lỗ sau khi mua bạc ở vùng giá cao.

Theo ông, nếu nhà đầu tư vẫn tin vào triển vọng dài hạn của bạc và chưa sở hữu toàn bộ vị thế mong muốn, họ có thể cân nhắc bình quân giá xuống.

Tuy nhiên, đây là một trong những điểm cần thận trọng nhất trong toàn bộ câu chuyện.

Bình quân giá xuống không phải lúc nào cũng là chiến lược đúng.

Nếu một tài sản đang trong một xu hướng giảm dài hạn, việc liên tục mua thêm chỉ làm tăng quy mô thua lỗ. Chiến lược này chỉ hợp lý khi nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, khả năng chịu biến động cao và luận điểm đầu tư vẫn còn nguyên vẹn.

Đặc biệt, Kaplan cũng thừa nhận danh mục của ông không đa dạng hóa theo cách thông thường. Ông tập trung mạnh vào kim loại quý, cổ phiếu khai khoáng và tín phiếu Kho bạc Mỹ.

Do đó, nhà đầu tư cá nhân không nên máy móc sao chép cấu trúc danh mục của ông.

Điều gì có thể đẩy vàng lên 30.000–50.000 USD?

Để vàng tăng từ khoảng 4.500 USD lên 30.000–50.000 USD, thị trường sẽ cần một sự thay đổi cực kỳ lớn về quy mô.

Một số động lực có thể hỗ trợ kịch bản này gồm:

• Nợ công Mỹ và toàn cầu tiếp tục tăng nhanh.
• Niềm tin vào tiền pháp định suy giảm.
• Các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ.
• Lạm phát duy trì cao trong thời gian dài.
• Lãi suất thực giảm mạnh hoặc chuyển sang âm.
• USD suy yếu đáng kể trong dài hạn.
• Các cú sốc địa chính trị thúc đẩy nhu cầu tài sản trú ẩn.
• Nguồn cung vàng khai thác không tăng đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu.

Nhưng cũng cần nhìn ở chiều ngược lại.

Nếu lạm phát được kiểm soát, lãi suất thực duy trì cao, USD mạnh và nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương giảm tốc, vàng hoàn toàn có thể trải qua một chu kỳ điều chỉnh kéo dài.

Vì vậy, mức 50.000 USD hiện nên được xem là một kịch bản dài hạn cực kỳ tăng giá, không phải mục tiêu giá chắc chắn.

Phân tích kỹ thuật: Vàng đang đứng trước bài kiểm tra quan trọng

Với giá vàng đang dao động quanh vùng 4.500–4.515 USD/ounce, khu vực này trở thành vùng tâm lý quan trọng đối với thị trường.

Việc vàng có thể duy trì trên 4.500 USD sẽ giúp củng cố cấu trúc tăng giá trung hạn. Ngược lại, nếu giá đánh mất vùng này và tiếp tục suy yếu, thị trường có thể quay lại kiểm tra các vùng hỗ trợ thấp hơn.

Điểm quan trọng nhất hiện tại không phải là dự báo ngay lập tức vàng sẽ lên 30.000 hay 50.000 USD.

Điều nhà đầu tư cần theo dõi là cấu trúc đỉnh – đáy trên biểu đồ.

Nếu mỗi nhịp điều chỉnh vẫn hình thành đáy cao hơn đáy trước và lực mua quay trở lại tại các vùng hỗ trợ, xu hướng tăng dài hạn vẫn được bảo toàn.

Ngược lại, nếu vàng phá vỡ liên tiếp các vùng hỗ trợ quan trọng cùng với USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh, luận điểm “điều chỉnh trong thị trường giá lên” sẽ cần được đánh giá lại.

Ba mốc quan trọng cần theo dõi

Câu chuyện của Kaplan không chỉ dừng ở dự báo giá vàng.

Thị trường sẽ cần theo dõi ba sự kiện quan trọng liên quan đến các doanh nghiệp khai khoáng mà ông đứng đầu.

Thứ nhất là cuộc bỏ phiếu cổ đông của NOVAGOLD liên quan đến việc hợp nhất quyền sở hữu dự án Donlin.

Sau đó, thứ hai là nghiên cứu khả thi của Sunshine, dự kiến vào quý II/2027.

Thứ ba là quyết định đầu tư cuối cùng có thể mở đường cho việc khôi phục sản xuất bạc trong giai đoạn cuối năm 2028.

Đây sẽ là những phép thử thực tế đối với quan điểm của Kaplan về giá trị của vàng và bạc.

Kết luận: Dự báo 50.000 USD gây sốc, nhưng câu chuyện quan trọng hơn nằm ở phía sau

Dự báo vàng lên 30.000–50.000 USD/ounce của Thomas Kaplan chắc chắn gây chú ý, đặc biệt khi vàng hiện đã vượt 4.500 USD.

Nếu lấy mức khoảng 4.515 USD làm điểm xuất phát, giá vàng lên 45.000 USD sẽ tương đương mức tăng khoảng 10 lần.

Nhưng nhà đầu tư cần tránh một cái bẫy tâm lý: một mục tiêu giá dài hạn không đồng nghĩa với việc vàng sẽ đi thẳng tới mục tiêu đó.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008