NĐT chờ đợi gì từ cuộc họp FOMC 28 – 29/7: Fed bớt diều hâu hay một Chủ tịch Warsh ‘quyết liệt’? 09:59 28/07/2026

(tygiausd) Fed tháng 7: “Giữ nguyên lãi suất nhưng chưa hạ nhiệt rủi ro” – Thị trường chờ tín hiệu cứng rắn từ Chủ tịch Kevin Warsh

Cuộc họp tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang trở thành tâm điểm chú ý khi thị trường phải cân bằng giữa tín hiệu lạm phát hạ nhiệt và các yếu tố có thể kích hoạt vòng tăng giá mới. Trong bối cảnh đó, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng thông điệp chính sách dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh lại mang sắc thái “diều hâu” rõ rệt, khiến triển vọng thắt chặt trong những tháng cuối năm vẫn được duy trì.

Lạm phát hạ nhiệt nhưng chưa đủ để Fed xoay trục

Dữ liệu kinh tế tháng 6 cho thấy áp lực giá đang giảm bớt:

• CPI tăng 3,5% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 4,2% trước đó
• Tăng trưởng việc làm chỉ đạt 57.000, thấp hơn kỳ vọng
• Lạm phát lõi cũng có dấu hiệu chậm lại

Những tín hiệu này củng cố kịch bản Fed tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 7. Tuy nhiên, vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ: lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%.

Chỉ số PCE – thước đo ưa thích của Fed – vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy áp lực giá chưa thực sự được kiểm soát. Điều này khiến Fed khó có thể chuyển sang lập trường nới lỏng trong ngắn hạn.

Rủi ro lạm phát quay trở lại đang gia tăng

Dù dữ liệu hiện tại “dễ thở” hơn, nhưng các yếu tố nền tảng lại đang đi theo hướng ngược lại:

• Giá dầu tăng trở lại do căng thẳng Trung Đông
• Chính sách thuế quan mới của Mỹ (có thể áp thuế tới 50% với một số hàng hóa)
• Nhu cầu bùng nổ từ làn sóng đầu tư AI (chip, máy chủ, hạ tầng mạng)
• Thiếu hụt nguồn cung lao động

Những yếu tố này có thể khiến lạm phát đảo chiều trong các tháng tới. Một số chuyên gia nhận định rằng kỳ vọng “lạm phát chỉ mang tính tạm thời” có thể đang quá lạc quan.

Fed dưới thời Warsh: Ít nói, nhưng cứng rắn

Khác với phong cách truyền thông trước đây, Chủ tịch Kevin Warsh được đánh giá là:

• Hạn chế đưa ra định hướng tương lai (forward guidance)
• Tránh giải thích chi tiết quá trình ra quyết định
• Nhấn mạnh lập trường chống lạm phát quyết liệt

Trong các phát biểu gần đây, ông khẳng định Fed “không dung thứ cho lạm phát kéo dài” và cho rằng nhiệm vụ kiểm soát giá cả chưa hoàn thành.

Điều này đồng nghĩa với việc thị trường sẽ phải “tự suy luận” nhiều hơn từ dữ liệu thay vì dựa vào tín hiệu rõ ràng từ Fed.

Kỳ vọng thị trường: Giữ nguyên tháng 7, nhưng tăng tiếp cuối năm?

Theo định giá thị trường:

• ~62% kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%–3,75%
• ~38% vẫn để ngỏ khả năng tăng ngay trong tháng 7
• Đến tháng 12:
  • 40% dự báo có 2 lần tăng lãi suất
  • 32% dự báo 1 lần tăng
  • 18% kỳ vọng 3 lần tăng

Một số quan điểm “diều hâu” thậm chí cho rằng nếu rủi ro lạm phát hiện hữu, 3 đợt tăng lãi suất có thể chỉ là điểm khởi đầu.

Thị trường tài chính sẽ phản ứng thế nào?

Việc Fed giữ nguyên lãi suất nhưng không cung cấp định hướng rõ ràng có thể tạo ra các kịch bản:

• USD: duy trì sức mạnh do kỳ vọng thắt chặt kéo dài
• Trái phiếu: biến động mạnh khi kỳ vọng lãi suất thay đổi liên tục
• Vàng (XAU/USD):
  • Bị kìm hãm trong ngắn hạn bởi lập trường diều hâu
  • Nhưng vẫn được hỗ trợ nếu rủi ro lạm phát và địa chính trị leo thang

Điểm đáng chú ý là thị trường đang phải đối mặt với một Fed “ít nói hơn”, khiến biến động giá có thể gia tăng do thiếu tín hiệu dẫn dắt.

Kết luận: “Tạm dừng không đồng nghĩa với kết thúc chu kỳ thắt chặt”

Cuộc họp Fed tháng 7 nhiều khả năng sẽ không tạo ra thay đổi về lãi suất, nhưng thông điệp chính lại nằm ở chỗ:

• Lạm phát vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn
• Rủi ro tăng giá đang quay trở lại
• Fed sẵn sàng hành động nếu cần

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư cần thận trọng với giả định rằng chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc. Thay vào đó, thị trường đang bước vào giai đoạn khó đoán hơn – nơi dữ liệu kinh tế và yếu tố địa chính trị sẽ quyết định hướng đi tiếp theo.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008