Goldman Sachs: Thị trường đang định giá sai vàng 10:05 01/07/2026

(tygiausd) Sau 4 tháng lao dốc mạnh khiến thị trường chao đảo, nhiều nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ “thời hoàng kim” của vàng đã kết thúc. Nhưng Goldman Sachs lại đưa ra một góc nhìn hoàn toàn khác: cú giảm sâu này chỉ là bước lùi trước khi kim loại quý bước vào một chu kỳ tăng mới đầy bùng nổ.

“Vàng chưa kết thúc,” bà Samantha Dart – đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Goldman Sachs – nhấn mạnh. “Chúng tôi vẫn nhìn thấy dư địa tăng đáng kể, đến từ cả yếu tố dài hạn lẫn chu kỳ.”

“Người mua thầm lặng” đang kéo giá vàng đi lên

Điểm mấu chốt nằm ở một lực cầu ít ồn ào nhưng cực kỳ bền bỉ: các ngân hàng trung ương. Đặc biệt, các nền kinh tế mới nổi đang âm thầm gia tăng dự trữ vàng như một chiến lược phòng vệ sau cú sốc đóng băng tài sản Nga năm 2022.

Chính xu hướng này trở thành “trụ đỡ” cho dự báo vàng có thể chạm 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026.

Không chỉ là nhận định chủ quan, dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy 45% ngân hàng trung ương tham gia khảo sát có kế hoạch tiếp tục mua vàng trong 12 tháng tới — mức cao kỷ lục. Goldman Sachs thậm chí còn nâng mạnh dự báo, cho rằng các ngân hàng trung ương sẽ mua trung bình tới 60 tấn vàng mỗi tháng đến năm 2026.

Một chi tiết đáng chú ý: nhu cầu thực tế có thể còn cao hơn số liệu công bố, do các dòng chảy vàng “ẩn” không được ghi nhận đầy đủ từ các kho tại London từ năm 2025.

Áp lực ngắn hạn: Fed và dòng tiền “quay lưng”

Dù triển vọng dài hạn sáng rõ, vàng vẫn chưa thể “bật dậy” ngay lập tức. Chính sách cứng rắn của Fed đang làm giảm sức hấp dẫn của vàng khi lãi suất cao khiến nhà đầu tư ưu tiên các tài sản sinh lời.

Cùng lúc, dòng tiền vào các quỹ ETF vàng đang suy yếu — một tín hiệu cho thấy thị trường vẫn còn dè chừng.

Tuy nhiên, Goldman Sachs cho rằng đây chỉ là “nhiễu ngắn hạn”. Khi chu kỳ tiền tệ đảo chiều — dự kiến từ nửa cuối 2027 — dòng tiền sẽ quay lại, tạo lực đẩy mới cho giá vàng.

Kịch bản đáng chú ý: càng bất ổn, vàng càng mạnh

Điều đáng quan tâm hơn nằm ở bức tranh vĩ mô: nợ công phương Tây, rủi ro tài khóa và căng thẳng địa chính trị. Đây chính là những “chất xúc tác” có thể khiến cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức đổ xô vào vàng như một nơi trú ẩn an toàn.

Goldman Sachs giữ nguyên mục tiêu đầy tham vọng: 5.400 USD/ounce vào cuối năm 2026.

Dù vậy, họ cũng không loại trừ các cú rung lắc ngắn hạn — đặc biệt trong những thời điểm thị trường căng thẳng, khi nhà đầu tư buộc phải bán vàng để xoay tiền mặt.

Kết luận: Đang giảm không có nghĩa là đã kết thúc

Cú giảm vừa qua có thể khiến nhiều người mất kiên nhẫn, nhưng theo Goldman Sachs, câu chuyện lớn của vàng vẫn chưa dừng lại. Khi các “người chơi lớn” như ngân hàng trung ương tiếp tục gom hàng, và rủi ro toàn cầu chưa hạ nhiệt, vàng vẫn còn nguyên cơ hội để bứt phá — thậm chí lập đỉnh mới.

Vấn đề không còn là “vàng có tăng hay không”, mà là: khi nào cú bật mạnh sẽ bắt đầu.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008