Diễn Biến Giá Vàng 2025 – 2026: Những Yếu Tố Nào Đang Chi Phối Xu Hướng? 09:15 06/05/2026

Giá vàng đã trải qua một hành trình ngoạn mục trong hai năm vừa qua, liên tục phá vỡ các mốc kỷ lục và khiến cả thị trường toàn cầu lẫn nhà đầu tư Việt Nam phải theo dõi sát sao từng biến động. Câu hỏi mà hàng triệu người đang đặt ra mỗi ngày là: giá vàng có giảm không trong thời gian tới, hay đà tăng vẫn còn tiếp diễn?

Không chỉ dừng lại ở việc theo dõi giá, ngày càng nhiều nhà đầu tư bắt đầu quan tâm đến việc nên lưu trữ tài sản bằng vàng hay Bitcoin, đặc biệt khi hai loại tài sản này đang phản ứng rất khác nhau trước các biến động vĩ mô.

Để trả lời, cần nhìn thẳng vào những yếu tố đang thực sự chi phối thị trường kim loại quý này – và cả những kênh đầu tư song hành mà nhà đầu tư Việt Nam đang bắt đầu cân nhắc.

Nhìn Lại 2025: Một Năm Vàng Bứt Phá Lịch Sử

Từ vùng 1.900-2.100 USD/ounce trong năm 2023, giá vàng đã bước vào chu kỳ tăng tốc mạnh mẽ, lần lượt vượt mốc 3.000 USD vào đầu năm 2025 và bứt phá lên trên 4.000 USD/ounce chỉ vài tháng sau đó. So với cuối năm trước, giá vàng tăng khoảng 66% trong năm 2025 – vượt trội so với mức tăng 14,6% năm 2023 và 25,5% năm 2024. 

Tại Việt Nam, thị trường phản ứng đặc biệt sôi động. Giá vàng miếng SJC tính từ đầu năm 2025 tăng 68,6 triệu đồng/lượng (khoảng 81,5%), vàng nhẫn tăng 77,3%. Người dân đổ xô đi mua, đặc biệt trong các giai đoạn giá liên tiếp lập đỉnh – cảnh xếp hàng từ sáng sớm tại các cửa hàng lớn ở Hà Nội và TP. HCM trở nên quen thuộc. 

Những Yếu Tố Đang Chi Phối Xu Hướng Giá Vàng

Kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2026 sẽ làm giảm lãi suất thực và chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, khiến kim loại quý này trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư quốc tế. Giá trị vàng thường tỉ lệ nghịch với đồng USD – khi USD yếu, nhà đầu tư có xu hướng tìm đến vàng như một tài sản bảo toàn giá trị. 

Theo Juan Carlos Artigas – Giám đốc Nghiên cứu Toàn cầu của Hội đồng Vàng Thế giới – có 4 yếu tố giải thích diễn biến vàng: tình hình kinh tế, rủi ro và bất ổn, chi phí cơ hội và đà tăng. Cả bốn yếu tố này đều nhất quán và được duy trì suốt năm 2025. Căng thẳng địa chính trị và kinh tế được dự báo sẽ phức tạp hơn trong năm 2026, tiếp tục tạo áp lực tăng mạnh cho giá vàng.

Trong 3 năm gần đây, các ngân hàng trung ương toàn cầu mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm – gấp đôi mức trung bình trước đó – nhằm giảm phụ thuộc vào USD. Trung Quốc dẫn đầu với 14 tháng mua ròng liên tiếp, bổ sung hơn 400 tấn; Ba Lan là quốc gia mua vàng mạnh nhất năm 2025 với 95 tấn. 

Mức chênh lệch lớn giữa giá vàng trong nước và quốc tế phản ánh cơ chế quản lý thị trường vàng, chi phí nhập khẩu, nguồn cung hạn chế và tâm lý tích trữ của người dân. Bước ngoặt chính sách quan trọng là Nghị định 232/2025/NĐ-CP xóa độc quyền vàng SJC, tăng cạnh tranh nguồn cung và giúp giá vàng trong nước bám sát hơn với thế giới.

Góc Nhìn Chuyên Gia: Vàng Đang “Ngắt Kết Nối” Khỏi Bitcoin – Và Đó Là Tín Hiệu Gì?

Một trong những diễn biến đáng chú ý nhất đầu năm 2026 là sự phân kỳ mạnh mẽ giữa vàng và Bitcoin – hai tài sản thường được so sánh như các kênh lưu trữ giá trị thay thế nhau.

Ông Sean Farrell, người đứng đầu bộ phận tài sản kỹ thuật số tại công ty nghiên cứu Fundstrat, nhận định rằng nhiều nhà đầu tư đang cảm thấy thất vọng về sự “ngắt kết nối” giữa Bitcoin và vàng. Ông lưu ý rằng dù Bitcoin được tin tưởng về khả năng lưu trữ giá trị, nó vẫn đang giao dịch rất giống với một tài sản có độ biến động cao. Ông cũng chỉ ra khoảng cách về tuổi đời: Bitcoin mới tồn tại khoảng 17 năm so với lịch sử hàng nghìn năm của vàng – một yếu tố khiến hai tài sản này vẫn hành xử rất khác nhau trong các giai đoạn bất ổn.

Về phía Bitcoin, Geoff Kendrick, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Standard Chartered, cho biết: “Chúng tôi cho rằng sự tăng giá của Bitcoin trong tương lai sẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi một yếu tố duy nhất, đó là việc mua vào từ các quỹ ETF.” Điều này có nghĩa: Bitcoin và vàng, dù đều được gọi là kênh bảo toàn giá trị, đang được dẫn dắt bởi hai lực lượng hoàn toàn khác nhau – một bên là các ngân hàng trung ương và nhu cầu phòng ngừa rủi ro toàn cầu, một bên là dòng vốn tổ chức và khung pháp lý tài sản số.

Giá Vàng Có Giảm Không Trong Thời Gian Tới?

Câu trả lời phụ thuộc vào kịch bản vĩ mô nào sẽ chiếm ưu thế.

Kịch bản tăng tiếp: Giá vàng thế giới trong năm 2026 có thể dao động ở mức 4.200-6.200 USD/ounce. Bank of America đã nâng mục tiêu giá vàng ngắn hạn lên 6.000 USD/ounce – mức dự báo cao nhất trong nhóm các tổ chức tài chính lớn. 

Kịch bản điều chỉnh: Nếu kinh tế toàn cầu phục hồi rõ rệt hơn dự kiến, lạm phát được kiểm soát hiệu quả và lãi suất thực tăng trở lại, sức hấp dẫn tương đối của vàng có thể suy giảm so với các kênh đầu tư khác.

WGC đưa ra 4 kịch bản, trong đó giá vàng có thể giảm từ 20% đến tăng 30% tùy vào lộ trình lãi suất, sức mạnh USD, nhịp mua của ngân hàng trung ương và mức độ căng thẳng địa chính trị.

Lời Khuyên Cho Nhà Đầu Tư Việt Nam

Trong bối cảnh thị trường ngày càng phức tạp, điều quan trọng không nằm ở việc dự đoán chính xác đỉnh hay đáy, mà là xây dựng một danh mục đủ linh hoạt để thích ứng với nhiều kịch bản. Tỷ phú Ray Dalio từng khuyến nghị tỷ trọng vàng không nên vượt quá 15%, đủ để phòng thủ nhưng không tạo sự phụ thuộc vào một tài sản duy nhất. Thay vì cố gắng “bắt đáy”, chiến lược mua tích lũy định kỳ theo tháng hoặc quý vẫn được xem là phù hợp hơn với đa số nhà đầu tư cá nhân tại Việt Nam.

Từ góc nhìn của người theo dõi cả thị trường crypto và tài sản truyền thống, Nguyễn Linh, một nhà nghiên cứu về crypto người Việt hiện làm việc tại Tokyo, cho rằng vàng và crypto không nhất thiết đối lập mà có thể bổ trợ vai trò trong danh mục. Theo anh, trong khi vàng vẫn giữ vai trò phòng thủ trước biến động vĩ mô, thì crypto, đặc biệt là các tài sản có tính thanh khoản cao, lại phản ứng nhanh hơn với dòng tiền toàn cầu. Việc kết hợp hai nhóm tài sản này, nếu được phân bổ hợp lý, có thể giúp nhà đầu tư cân bằng giữa bảo toàn vốn và tìm kiếm tăng trưởng.

Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến chính sách trong nước, đặc biệt là tác động thực tế của Nghị định 232/2025 đối với mức chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế, vì đây là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận thực tế khi mua bán vàng tại Việt Nam. Cuối cùng, đa dạng hóa vẫn là nguyên tắc nền tảng: không có tài sản nào, dù là vàng hay bất kỳ kênh nào khác, có thể một mình gánh toàn bộ rủi ro của một danh mục đầu tư dài hạn.

Thị trường vàng 2025-2026 đang vận hành trong một bối cảnh chưa từng có tiền lệ: bất ổn địa chính trị kéo dài, chính sách tiền tệ nới lỏng và xu hướng phi đô la hóa toàn cầu cùng lúc tạo ra lực đẩy mạnh mẽ. Với nhà đầu tư Việt Nam, hiểu rõ những yếu tố này không chỉ giúp trả lời câu hỏi “giá vàng có giảm không” mà còn giúp đưa ra chiến lược phân bổ tài sản thông minh hơn trong dài hạn.

Lưu ý: Bài viết chỉ mang tính thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Mọi quyết định tài chính là trách nhiệm của cá nhân nhà đầu tư.