Trung Quốc tăng tốc gom vàng: ETF hút 744 triệu USD, PBoC nâng dự trữ lên 2.366 tấn 11:40 18/08/2026

(tygiausd) Thị trường vàng Trung Quốc đang xuất hiện những tín hiệu trái chiều. Trong khi dòng tiền vào các quỹ ETF vàng phục hồi mạnh, vị thế mua ròng trên thị trường tương lai gia tăng và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tiếp tục tích lũy vàng, nhu cầu vàng bán buôn và trang sức vẫn chịu áp lực từ giá cao và tâm lý tiêu dùng yếu.

Theo Ray Jia, Trưởng bộ phận nghiên cứu Trung Quốc tại World Gold Council (WGC), diễn biến này cho thấy nhu cầu đầu tư vàng tại Trung Quốc đang có xu hướng cải thiện, nhưng chưa thể nói rằng toàn bộ thị trường vàng nước này đã phục hồi đồng đều.

ETF vàng Trung Quốc hút mạnh dòng tiền trở lại

Một trong những điểm sáng đáng chú ý nhất trong tháng 7 là sự đảo chiều của dòng vốn vào các quỹ ETF vàng Trung Quốc.

Theo WGC, các ETF vàng tại Trung Quốc ghi nhận 744 triệu USD dòng tiền ròng trong tháng 7, đảo ngược đáng kể tình trạng rút vốn trong hai tháng trước đó. Nhờ dòng tiền mới, tổng tài sản quản lý (AUM) của các ETF vàng Trung Quốc tăng khoảng 3%, lên 250 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 37 tỷ USD.

Xét về lượng vàng nắm giữ, các quỹ ETF tăng thêm khoảng 5 tấn lên 282 tấn.

WGC cho rằng nhu cầu đầu tư được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố, bao gồm bất ổn địa chính trị kéo dài, thị trường chứng khoán suy yếu và việc PBoC liên tục mua vàng. Bên cạnh đó, khi giá vàng ổn định hơn, sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức cũng tăng lên.

Đáng chú ý, trong 7 tháng đầu năm, các ETF vàng Trung Quốc đã thu hút khoảng 45 tỷ nhân dân tệ, tương đương 6,3 tỷ USD và 34 tấn vàng, trở thành mức tăng trưởng từ đầu năm mạnh thứ hai trong lịch sử.

Xu hướng này thậm chí tiếp tục trong tháng 8. Theo Jia, các ETF vàng Trung Quốc đã bổ sung khoảng 8 tấn vàng chỉ trong những ngày đầu tháng, với dòng tiền vào xuất hiện gần như mỗi ngày.

Đây là tín hiệu quan trọng bởi nó cho thấy lực cầu vàng tại Trung Quốc đang dần chuyển từ nhu cầu trang sức truyền thống sang nhu cầu đầu tư tài chính.

Vị thế mua vàng trên sàn Thượng Hải gia tăng

Không chỉ ETF, tâm lý trên thị trường vàng tương lai Trung Quốc cũng có dấu hiệu cải thiện.

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vàng trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) giảm khoảng 4% so với tháng trước, xuống 292 tấn/ngày trong tháng 7.

Tuy nhiên, sự sụt giảm này chủ yếu phản ánh việc biến động giá vàng thấp hơn, khiến hoạt động giao dịch ngắn hạn giảm nhiệt.

Điểm đáng chú ý hơn là vị thế mua ròng của 20 thành viên giao dịch vàng hàng đầu tăng 24 tấn lên 117 tấn vào cuối tháng 7.

Điều này cho thấy dù thanh khoản giảm, kỳ vọng của giới đầu tư đối với vàng lại tích cực hơn.

Nói cách khác, thị trường Trung Quốc đang chứng kiến một sự thay đổi đáng chú ý: nhà đầu tư giao dịch ít hơn nhưng có xu hướng nắm giữ vị thế mua nhiều hơn.

Nhu cầu vàng trang sức vẫn là điểm yếu

Trái ngược với ETF và thị trường tương lai, nhu cầu vàng vật chất bán buôn vẫn khá ảm đạm.

Theo WGC, lượng vàng rút khỏi hệ thống SGE bởi các ngân hàng, nhà bán lẻ trang sức và nhà tinh luyện giảm 8% trong tháng 7, xuống khoảng 80 tấn.

Một phần nguyên nhân mang tính mùa vụ khi ngành trang sức thường bước vào giai đoạn nhu cầu thấp trong quý II và đầu quý III.

Tuy nhiên, vấn đề không chỉ nằm ở yếu tố mùa vụ.

So với cùng kỳ năm trước, lượng vàng rút khỏi SGE giảm tới 15%, phản ánh sức tiêu thụ trang sức suy yếu trong bối cảnh giá vàng cao hơn đáng kể và niềm tin người tiêu dùng Trung Quốc vẫn chưa thực sự phục hồi.

Điều này tạo ra một nghịch lý đáng chú ý: giá vàng cao đang thúc đẩy nhu cầu đầu tư nhưng đồng thời lại làm giảm khả năng tiếp cận vàng của người tiêu dùng trang sức.

Nếu giá vàng tiếp tục tăng mạnh, xu hướng này có thể còn rõ nét hơn.

PBoC tiếp tục mua vàng, chuỗi tích lũy kéo dài kỷ lục

Một trong những động lực dài hạn quan trọng nhất đối với nhu cầu vàng Trung Quốc vẫn là PBoC.

Trong tháng 7, ngân hàng trung ương Trung Quốc bổ sung thêm 20 tấn vàng, đưa tổng dự trữ vàng chính thức lên khoảng 2.366 tấn.

Lượng vàng này hiện tương đương khoảng 8% tổng dự trữ ngoại hối của Trung Quốc.

Đáng chú ý, tháng 7 đánh dấu tháng thứ 21 liên tiếp PBoC mua vàng, kéo dài chuỗi tích lũy lâu nhất từng được ghi nhận.

Theo Jia, việc PBoC tiếp tục đẩy mạnh mua vàng có thể phản ánh chiến lược đa dạng hóa dự trữ trong bối cảnh môi trường địa chính trị ngày càng phân mảnh.

Đặc biệt, ngân hàng trung ương có thể tận dụng những thời điểm giá vàng điều chỉnh để gia tăng dự trữ, thay vì chạy theo giá trong các giai đoạn thị trường tăng nóng.

Đây là yếu tố mang tính cấu trúc và có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn.

Nhập khẩu vàng của Trung Quốc tăng mạnh

Dữ liệu nhập khẩu cũng cho thấy nhu cầu vàng tại Trung Quốc vẫn ở mức cao, đặc biệt là trong nửa đầu năm.

Trong tháng 6, Trung Quốc nhập khẩu ròng khoảng 152 tấn vàng, tăng 2 tấn so với tháng 5 và là mức cao nhất kể từ tháng 3/2024.

Tính chung 6 tháng đầu năm, Trung Quốc đã nhập khẩu khoảng 764 tấn vàng, tăng tới 138% so với cùng kỳ năm trước.

Theo WGC, mức tăng mạnh này chủ yếu phản ánh nhu cầu đầu tư vàng trong bối cảnh giá vàng tăng và nhà đầu tư tìm kiếm tài sản phòng thủ trước những bất ổn kinh tế, tài chính và địa chính trị.

Điều này cũng cho thấy dù nhu cầu trang sức đang suy yếu, Trung Quốc vẫn là một trong những nguồn cầu vàng đầu tư quan trọng nhất trên thị trường toàn cầu.

Giá vàng ổn định giúp tâm lý nhà đầu tư cải thiện

Trong tháng 7, giá vàng LBMA và giá vàng Thượng Hải gần như không thay đổi đáng kể.

Theo mô hình phân tích của WGC, đồng USD suy yếu và vị thế đầu tư được cải thiện đã hỗ trợ giá vàng, qua đó bù đắp phần nào áp lực từ lợi suất trái phiếu tăng.

Sang đầu tháng 8, giá vàng tiếp tục được hỗ trợ khi dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu hơn và lạm phát hạ nhiệt làm giảm kỳ vọng Fed sớm tăng lãi suất.

Đáng chú ý, giá vàng tính bằng nhân dân tệ đã vượt lên trên đường trung bình động 60 ngày quanh 920 nhân dân tệ/gram, lần đầu tiên kể từ giữa tháng 3.

Việc giá vàng lấy lại vùng kỹ thuật quan trọng này có thể củng cố tâm lý của nhà đầu tư Trung Quốc và tạo thêm động lực cho dòng vốn vào các sản phẩm đầu tư vàng.

Điều gì có thể xảy ra với nhu cầu vàng Trung Quốc?

Theo WGC, nếu giá vàng tiếp tục tăng, nhu cầu đầu tư tại Trung Quốc có khả năng tiếp tục được hưởng lợi.

Tuy nhiên, vẫn tồn tại một yếu tố rủi ro: thị trường chứng khoán Trung Quốc phục hồi.

Nếu đà tăng của chứng khoán kéo dài, dòng tiền của nhà đầu tư có thể được phân bổ trở lại vào cổ phiếu thay vì vàng. Điều này đặc biệt đáng chú ý sau khi ETF vàng đã thu hút lượng vốn lớn trong thời gian thị trường chứng khoán chịu áp lực.

Ở chiều ngược lại, nhu cầu vàng bán buôn và trang sức có thể nhận được hỗ trợ theo mùa khi các nhà bán lẻ bắt đầu tăng lượng hàng tồn kho để chuẩn bị cho giai đoạn nhu cầu cao hơn.

Triển vọng vàng: Trung Quốc vẫn là trụ đỡ quan trọng

Bức tranh vàng Trung Quốc hiện không hoàn toàn đồng nhất. Nhu cầu trang sức và bán buôn đang suy yếu, nhưng dòng vốn đầu tư vào ETF, vị thế mua trên thị trường tương lai, nhập khẩu vàng và hoạt động mua vàng của PBoC đều cho thấy lực cầu đầu tư vẫn rất mạnh.

Điểm quan trọng nhất là cấu trúc nhu cầu đang thay đổi. Khi giá vàng ở mức cao, người tiêu dùng có thể hạn chế mua trang sức, nhưng các nhà đầu tư tổ chức, ETF và ngân hàng trung ương lại có xu hướng gia tăng tỷ trọng vàng.

Nếu xu hướng này tiếp tục trong những tháng tới, Trung Quốc vẫn có thể trở thành một trong những động lực quan trọng giúp thị trường vàng duy trì mặt bằng giá cao.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008