Vàng và câu chuyện dài hạn: Góc nhìn từ Abrdn giữa biến động thị trường 08:55 14/07/2026

(tygiausd) Thị trường vàng toàn cầu đang trong giai đoạn tích lũy quanh vùng 4.000 USD/ounce, nhưng theo các chuyên gia, nhà đầu tư không nên quá tập trung vào biến động ngắn hạn. Thay vào đó, xu hướng dài hạn và vai trò ngày càng quan trọng của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu mới là yếu tố then chốt.

Trong cuộc trao đổi với Kitco News, ông Robert Minter – Giám đốc Chiến lược Đầu tư tại Abrdn – nhận định rằng đợt điều chỉnh gần đây không làm suy yếu luận điểm đầu tư dài hạn đối với vàng. Ngược lại, quá trình “rũ bỏ” này đã loại bỏ phần lớn dòng vốn đầu cơ, trong khi các nguồn cầu cốt lõi vẫn được duy trì vững chắc.

“Không có yếu tố cấu trúc nào thực sự gây tổn hại đến thị trường vàng. Việc giảm bớt các vị thế đầu cơ thậm chí là một tín hiệu tích cực,” Minter nhấn mạnh.

Áp lực ngắn hạn chỉ mang tính kỹ thuật

Theo ông Minter, đà suy yếu gần đây chủ yếu đến từ các yếu tố kỹ thuật, thay vì sự suy giảm của nền tảng cơ bản. Cụ thể, việc Trung Quốc siết chặt giao dịch đòn bẩy trên thị trường kim loại quý, quá trình thoái vốn của các nhà đầu cơ và sự thay đổi trong dòng tiền bán lẻ đã gây áp lực lên giá vàng trong những tháng qua.

Tuy nhiên, chính những yếu tố này lại giúp thị trường trở nên “lành mạnh” hơn, giảm thiểu rủi ro bong bóng và củng cố nền tảng tăng trưởng dài hạn.

Vàng trở thành tài sản cấu trúc trong hệ thống tài chính

Điểm đáng chú ý nhất trong nhận định của Abrdn là sự thay đổi vai trò của vàng. Theo Minter, vàng hiện không chỉ là công cụ phòng ngừa lạm phát mà đã trở thành một tài sản mang tính cấu trúc trong hệ thống tài chính toàn cầu.

“Rõ ràng vàng đang trở nên quan trọng hơn về mặt cấu trúc so với trước đây,” ông nói.

Quan điểm này được củng cố bởi nhu cầu mua vào ổn định từ các ngân hàng trung ương. Đáng chú ý, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã tận dụng đợt điều chỉnh để bổ sung thêm 15 tấn vàng vào dự trữ – đúng như xu hướng mà giới phân tích đã dự báo.

Mốc 4.000 USD trở thành cơ hội tích lũy

Thay vì coi vùng giá 4.000 USD là tín hiệu rủi ro, nhiều nhà đầu tư tổ chức lại xem đây là cơ hội để gia tăng tỷ trọng vàng trong danh mục.

“Họ nhìn mức 4.000 USD và tự hỏi: đây có phải là mức hợp lý để mua thêm vàng không?” Minter cho biết.

Điều này cho thấy tâm lý thị trường đang dần chuyển từ đầu cơ ngắn hạn sang tích lũy dài hạn.

Nghi ngờ quan điểm “diều hâu” của Fed

Minter cũng đưa ra góc nhìn trái chiều về chính sách tiền tệ Mỹ. Dù Chủ tịch Fed Kevin Warsh liên tục phát tín hiệu cứng rắn với lạm phát, ông cho rằng thị trường có thể đang “hiểu sai” mức độ diều hâu thực sự.

Theo ông, Warsh đang sử dụng giọng điệu cứng rắn để củng cố uy tín chống lạm phát, nhưng đồng thời lại đang điều chỉnh lại khung chính sách tiền tệ, khi các mô hình kinh tế truyền thống không còn phù hợp với bối cảnh mới.

Đáng chú ý, nhiều nhà đầu tư tổ chức và dòng vốn ETF – vốn nhạy cảm với lãi suất – vẫn tỏ ra hoài nghi về khả năng Fed sẽ thực sự thắt chặt mạnh tay.

“Tôi không nghĩ thị trường thực sự tin vào các tuyên bố mang tính ‘diều hâu’ đó,” ông nói.

Rủi ro lớn nhất không phải lạm phát mà là tiền tệ

Thay vì tập trung vào dữ liệu CPI hay thời điểm điều chỉnh lãi suất, Minter cho rằng nhà đầu tư nên chú ý đến một rủi ro lớn hơn: rủi ro tiền tệ và nợ công toàn cầu.

“Rủi ro lớn nhất của thị trường hiện nay là rủi ro tiền tệ. Vàng vẫn là loại ‘tiền tệ’ duy nhất không phải là khoản nợ của bất kỳ ai,” ông nhấn mạnh.

Trong bối cảnh các chính phủ trên toàn thế giới tiếp tục gia tăng nợ công và chưa có dấu hiệu kiểm soát, vai trò của vàng càng trở nên nổi bật.

Xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn

Theo Abrdn, với việc nợ toàn cầu tiếp tục phình to và các ngân hàng trung ương đẩy mạnh đa dạng hóa dự trữ, vàng đã vượt ra khỏi vai trò truyền thống để trở thành một tài sản tiền tệ cốt lõi.

Đối với những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, giai đoạn tích lũy hiện tại không làm thay đổi xu hướng tăng trưởng dài hạn của vàng.

Minter kết luận: “Tôi không thấy bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy chu kỳ tăng dài hạn của vàng đã bị phá vỡ.”

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008