Giá vàng giảm mạnh: Bỏ lỡ cơ hội lớn nhất năm nếu đứng ngoài lúc này? 11:00 29/05/2026

(tygiausd) Giá vàng điều chỉnh dưới 4.500 USD, áp lực ngắn hạn gia tăng

Thị trường vàng thế giới vừa trải qua một nhịp điều chỉnh đáng chú ý khi giá giảm xuống dưới ngưỡng 4.500 USD/ounce, đồng thời kiểm tra vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng tại đường trung bình động 200 ngày (MA 200).

Áp lực bán ngắn hạn chủ yếu đến từ lo ngại lạm phát gia tăng, buộc thị trường phải định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ tiếp tục nâng lãi suất vào cuối năm. Trong bối cảnh đó, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lãi – cũng tăng lên, khiến dòng tiền tạm thời rút khỏi kim loại quý.

Midas Discovery Fund: “Cuộc đua của vàng vẫn chưa kết thúc”

Dù vậy, ông Tom Winmill, Giám đốc danh mục của Midas Discovery Fund, cho rằng đợt giảm hiện tại chỉ là một nhịp “nghỉ lấy hơi” và không làm thay đổi xu hướng tăng dài hạn của vàng.

Ông nhấn mạnh:

• Các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng vẫn rất vững chắc
• Nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng
• Rủi ro cấu trúc của الاقتصاد toàn cầu chưa hề giảm

“Tôi không thấy nhiều yếu tố tiêu cực đối với vàng trong dài hạn ở mức giá hiện tại. Đây có thể là giai đoạn vàng chuẩn bị cho một đợt tăng mới,” Winmill nhận định.

Đồng USD suy yếu và xu hướng phi đô la hóa hỗ trợ vàng

Một trong những động lực quan trọng nhất của thị trường vàng hiện nay là sự suy giảm niềm tin vào đồng USD với vai trò là đồng tiền dự trữ toàn cầu.

Theo Winmill:

• Xu hướng “phi đô la hóa” (de-dollarization) đang diễn ra rõ rệt
• Việc “vũ khí hóa” đồng USD trong địa chính trị làm gia tăng rủi ro hệ thống
• Đồng USD suy yếu sẽ trực tiếp hỗ trợ giá vàng

Điều này cũng lý giải vì sao các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục tăng dự trữ vàng, tạo ra một “mức sàn cứng” cho thị trường.

Lãi suất thực thấp – môi trường lý tưởng cho vàng

Winmill dự báo rằng dù các ngân hàng trung ương vẫn giữ lập trường cứng rắn với lạm phát, họ khó có thể thắt chặt chính sách mạnh tay đến mức gây ra suy thoái sâu.

Kịch bản có khả năng cao:

• Lãi suất danh nghĩa duy trì cao
• Nhưng lãi suất thực (real rates) sẽ giảm

Đây là môi trường cực kỳ thuận lợi cho vàng và các tài sản cứng.

“Nếu lãi suất thực giảm, vàng sẽ trở nên hấp dẫn hơn vì chi phí cơ hội thấp đi,” ông nói.

Cổ phiếu khai thác vàng: Cơ hội vẫn còn nhưng cần chọn lọc

Sự điều chỉnh của giá vàng cũng khiến nhà đầu tư lo ngại về lợi nhuận của các công ty khai thác. Tuy nhiên, Winmill cho rằng những lo lắng này đang bị phóng đại.

Những điểm tích cực của ngành khai khoáng:

• Dòng tiền tự do (free cash flow) đạt mức kỷ lục
• Bảng cân đối kế toán được cải thiện mạnh
• Nhiều doanh nghiệp đã thích nghi tốt với chi phí năng lượng cao

Dù biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp do:

• Chi phí lao động tăng
• Tiền bản quyền cao hơn
• Chất lượng quặng giảm

… nhưng doanh thu vẫn có xu hướng tăng theo giá vàng.

Ưu tiên doanh nghiệp chất lượng, tránh “cổ phiếu đầu cơ”

Winmill cảnh báo rằng khi giá vàng tăng, thị trường sẽ xuất hiện nhiều doanh nghiệp yếu kém cố gắng tận dụng “cơn sốt”.

Ông khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào:

• Doanh nghiệp có bảng cân đối mạnh
• Dòng tiền ổn định
• Ban lãnh đạo kỷ luật

Một ví dụ tiêu biểu là Agnico Eagle, được đánh giá cao nhờ:

• Kỷ luật vốn tốt
• Lịch sử trả cổ tức ổn định
• Chiến lược dài hạn hiệu quả

Thị trường bước vào giai đoạn “chọn cổ phiếu”

Theo Winmill, thị trường hiện tại là một “stock picker’s market” – nơi nhà đầu tư cần chọn lọc kỹ lưỡng thay vì mua theo xu hướng.

• Định giá đáy có thể đã qua
• Nhưng vẫn còn nhiều cơ hội hấp dẫn
• Sự phân hóa sẽ ngày càng rõ rệt

Triển vọng giá vàng: Vẫn trong chu kỳ tăng dài hạn

Bất chấp nhịp điều chỉnh gần đây, các yếu tố hỗ trợ dài hạn của vàng vẫn rất mạnh:

• Lạm phát dai dẳng
• Bất ổn địa chính trị
• Nhu cầu từ ngân hàng trung ương
• Rủi ro kinh tế toàn cầu

Winmill kết luận:

“Vàng chỉ đang tạm nghỉ để lấy đà, và sau đó sẽ tiếp tục tăng tốc.”

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008